أظهرت النتائج المالية لشركة زين السعودية للربع الثاني من عام 2026 تحولًا لافتًا في استراتيجية النمو، بعدما نجحت الشركة في تحقيق ارتفاع قوي في الأرباح رغم استقرار الإيرادات. ويعكس ذلك تركيز الإدارة على تحسين الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف، بدلًا من الاعتماد على زيادة المبيعات وحدها.
وسجلت الشركة صافي ربح بلغ 204 ملايين ريال خلال الربع الثاني، بارتفاع نسبته 61% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بينما استقرت الإيرادات عند نحو 2.651 مليار ريال بانخفاض هامشي بلغ 0.1%.
تحسن جودة الإيرادات يدعم الهوامش
رغم ثبات الإيرادات، شهدت تركيبة الدخل تحولًا إيجابيًا، إذ واصلت خدمات الجيل الخامس الموجهة للأفراد وقطاع الأعمال تحقيق أداء قوي، وهو ما ساهم في تعزيز الهوامش الربحية.
في المقابل، استمرت إيرادات مبيعات الأجهزة في التراجع، إلا أن هذا الاتجاه يعكس تركيز الشركة على الخدمات ذات الربحية الأعلى، بدلاً من الاعتماد على مبيعات الأجهزة التي تتمتع بهوامش منخفضة.
ونتيجة لذلك، ارتفع إجمالي الربح إلى 1.654 مليار ريال، كما صعد الربح التشغيلي بنسبة 18% ليصل إلى 359 مليون ريال، في مؤشر واضح على تحسن كفاءة النشاط التشغيلي الأساسي.
عوامل استثنائية دعمت الأرباح
استفادت النتائج أيضًا من عدد من البنود غير المتكررة، أبرزها:
تسجيل دخل بقيمة 15 مليون ريال من صندوق الخدمة الشاملة.
انخفاض خسائر الائتمان نتيجة تسريع تحصيل مستحقات شركة “تمام” بعد بيع جزء من محفظة الديون.
تراجع تكاليف التمويل بنسبة 7% بفضل تحسين هيكل المديونية.
انخفاض مصروفات الاستهلاك والإطفاء بعد اكتمال استهلاك بعض الأصول.
ورغم مساهمة هذه العوامل في دعم النتائج، فإن الأداء التشغيلي الأساسي ظل قويًا، إذ تشير التقديرات إلى أن صافي الربح كان سيحقق نموًا يقارب 5% حتى بعد استبعاد البنود الاستثنائية، ما يعكس استمرار التحسن في كفاءة العمليات.
هل تستطيع زين الحفاظ على الزخم؟
سيكون التحدي الرئيسي أمام الشركة خلال الفصول المقبلة هو تحويل النمو القوي في خدمات الجيل الخامس وقطاع الأعمال إلى نمو مستدام في الإيرادات، خاصة مع استمرار الاستثمار في تطوير البنية التحتية للشبكات.
وبلغ الإنفاق الرأسمالي خلال النصف الأول من عام 2026 نحو 178 مليون ريال، وهو ما يعكس استمرار الشركة في تعزيز قدراتها التشغيلية ودعم خدماتها الرقمية.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت ربحية السهم إلى 0.45 ريال، مستفيدة من تحسن الهوامش وانخفاض تكاليف التمويل، وهو ما يشير إلى دخول الشركة مرحلة جديدة تركز فيها على تعظيم الربحية وتحسين العائد على العمليات.
ماذا تعني النتائج للمستثمرين؟
تعكس نتائج زين السعودية تحولًا إيجابيًا في نموذج أعمالها، إذ لم يعد نمو الأرباح يعتمد فقط على زيادة الإيرادات، بل أصبح مدفوعًا أيضًا بتحسين الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف والتمويل.
وإذا نجحت الشركة خلال الفترات المقبلة في استعادة نمو الإيرادات بالتوازي مع الحفاظ على مستويات الربحية الحالية، فقد تتمكن من تحقيق نمو أقوى في الأرباح وتعزيز جاذبية السهم للمستثمرين على المدى المتوسط والطويل.
المصدر : موقع المتداول العربي